🏠💸 เงิน 5 ล้านล้านดอลลาร์ถูกขังในจีน ทำหุ้นจีนพุ่ง-ทองขึ้น 1,000 เหรียญในรอบปี ท่ามกลางเศรษฐกิจซบเซา

 🏠💸 เงิน 5 ล้านล้านดอลลาร์ถูกขังในจีน ทำหุ้นจีนพุ่ง-ทองขึ้น 1,000 เหรียญในรอบปี ท่ามกลางเศรษฐกิจซบเซา

หากคุณติดตามตลาดหุ้นจีนในช่วงนี้ คุณคงสังเกตเห็นปรากฏการณ์แปลกๆ ที่เกิดขึ้น หุ้น A-Shares ซึ่งเป็นหุ้นจีนที่ซื้อขายในตลาดเซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น และปักกิ่ง กำลังพุ่งขึ้นอย่างแรงตั้งแต่ช่วงต้นเดือนสิงหาคม ท่ามกลางข่าวเศรษฐกิจจีนที่ไม่ค่อยจะดีเท่าไหร่

------------------

## 📊 ปรากฏการณ์แปลกในตลาดจีน

สิ่งที่น่าสนใจคือ การขึ้นของหุ้นครั้งนี้เกิดขึ้นแม้ว่าเศรษฐกิจจีนจะเติบโตเพียง 1% และผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ยังคงซบเซา ในตลาดหุ้นปกติ สภาวะเช่นนี้ไม่น่าจะเป็นสิ่งที่ดีสำหรับราคาหุ้น แต่จีนกลับเป็นข้อยกเว้น

ผู้เชี่ยวชาญจาก Guild Investment Management อธิบายว่า คำตอบอยู่ที่ "เงินสะสมมหาศาลที่ถูกขังอยู่ในประเทศและไม่มีทางออก" เรื่องราวทั้งหมดเริ่มต้นจากการพังทลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์จีนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

------------------

## 🏘️ จากบ้านสู่หุ้น: การเปลี่ยนแปลงครั้งยาวนาน

เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่การซื้ออสังหาริมทรัพย์เป็นรูปแบบการลงทุนหลักของครัวเรือนจีน ในช่วงทศวรรษ 2010 ความต้องการอสังหาฯ กินเงินออมของครัวเรือนเกือบหมด ครอบครัวจีนนิยมลงทุนและเก็งกำไรในอสังหาฯ มากกว่าการฝากเงินธนาคารหรือซื้อหุ้น

แต่ทุกอย่างเปลี่ยนไปเมื่อตลาดอสังหาฯ เริ่มตกต่ำในช่วงล็อกดาวน์โควิดปี 2022 การซื้อบ้านใหม่ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 14% ของ GDP ในปี 2020-21 เหลือน้อยกว่า 5% ในปีนี้ ผลที่ตามมาคือ เงินที่เคยไปซื้อบ้านเริ่มสะสมในระบบการเงิน

------------------

## 💰 ตัวเลขที่ทำให้ตกใจ: เงิน 5 ล้านล้านดอลลาร์ไม่มีที่ไป

อัตราการออมสุทธิของครัวเรือนจีนระเบิดขึ้นจากใกล้ศูนย์เมื่อ 5 ปีที่แล้ว เป็น 9% ของ GDP ปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญเรียกสภาวะนี้ว่า "การสะสมเงินออมครัวเรือนที่ไม่เคยมีมาก่อน"

ตัวเลขที่น่าตกใจคือ มีกระแสเงินออมทางการเงินสะสมประมาณ 30% ของ GDP ตั้งแต่ปี 2022 คิดเป็นมูลค่ามากกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ในอุปสงค์เพิ่มเติมสำหรับสินทรัพย์ทางการเงิน และยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องด้วยอัตรา 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี

เงินสะสมมহาศาลนี้เริ่มไหลเข้าไปในธนาคารและตราสารหนี้เป็นอันดับแรก เงินฝากครัวเรือนเพิ่มขึ้น 30% ของ GDP ในเวลาเพียง 4 ปี กระแสเงินมหาศาลนี้ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารและผลตอบแทนพันธบัตรตกต่ำสถิติ

------------------

## 🚫 ทางตันทุกทิศทาง

เมื่อผลตอบแทนจากการฝากเงินและซื้อพันธบัตรลดลง ผู้ออมจีนต้องหาทางเลือกอื่น แต่ทางเลือกที่ประชาชนประเทศอื่นสามารถใช้ได้กลับถูกปิดกั้นหมด

รัฐบาลจีนพยายามกระตุ้นให้ประชาชนเพิ่มการบริโภค แต่ผลออกมาน่าผิดหวัง ยอดขายปลีกแทบจะตามทันการเติบโตของรายได้เท่านั้น ซึ่งตรงกันข้ามกับเทรนด์ก่อนปี 2020

การลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศก็เป็นไปไม่ได้สำหรับผู้ออมส่วนใหญ่ เพราะจีนรักษาระบบควบคุมเงินทุนที่เข้มงวดที่สุดในโลก ทำให้การลงทุนในหุ้นหรือพันธบัตรต่างชาตินั้นยากมาก การควบคุมเหล่านี้ยิ่งเข้มงวดมากขึ้นตลอดเวลา โดยเฉพาะหลังจากกระแสเงินทุนออกขนาดใหญ่ในปี 2015-2016

ส่วนการกลับไปลงทุนในอสังหาฯ ก็เป็นไปไม่ได้ เพราะยอดขายบ้านใหม่ลดลงมา 4 ปีติดต่อกัน และยังคงลดลงต่อเนื่องโดยไม่มีสัญญาณของการฟื้นตัว

------------------

## 🎯 ทำไมตลาดหุ้นจีนถึงแปลก

หลังจากที่เงินท่วมธนาคารและตลาดพันธบัตรจนทำให้ผลตอบแทนต่ำลง และทางออกอื่นๆ ถูกปิดกั้นหมด กระแสเงินออมครัวเรือนจึงหันไปสู่ช่องทางเดียวที่เหลือ คือตลาดหุ้น A-shares

ตลาดหุ้นจีนมีลักษณะพิเศษที่แตกต่างจากตลาดอื่นๆ อย่างมาก ขนาดของตลาดหุ้นเมื่อเทียบกับสภาพคล่องในระบบการเงินนั้นเล็กมาก มูลค่าตลาดหุ้น 10 ล้านล้านดอลลาร์ ดูใหญ่ แต่เมื่อเทียบกับ broad money (M2) ของประเทศที่ 45 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว ถือว่าเล็กมาก

อัตราส่วน market cap ต่อสภาพคล่องที่ต่ำนี้ทำให้การไหลของเงินเพียงเล็กน้อยก็ส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นมากกว่าปัจจัยพื้นฐานของบริษัทและเศรษฐกิจ สิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงในรอบ 20 ปี และไม่มีความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างการเติบโตของ GDP จีนกับผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น

------------------

## ⚡ เอฟเฟกต์โมเมนตัมที่เร่งตัว

เมื่อเงิน retail เห็นการขึ้นอย่างต่อเนื่อง พวกเขาอาจเร่งเข้ามา เปลี่ยนจากประกายไฟเริ่มต้นให้กลายเป็นการขึ้นที่หล่อเลี้ยงตัวเอง แม้ว่าจะเป็นเพียงชั่วคราว ไม่เสถียร และคาดเดาไม่ได้ก็ตาม

ปัจจัยที่รวมตัวกันในครั้งนี้ประกอบด้วย ตลาดที่ราคาต่ำประวัติศาสตร์ เงินออมส่วนเกินสูงสุดที่ไม่มีทางไปไหน และโครงสร้างตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องมากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจและปัจจัยพื้นฐาน

------------------

## ⚠️ คำเตือนสำคัญ: นี่คือการเก็งกำไร ไม่ใช่การลงทุน

ผู้เชี่ยวชาญเตือนนักลงทุนในสองประเด็นสำคัญ ประการแรก มีโอกาสเก็งกำไรที่น่าสนใจ แต่ประการที่สำคัญกว่าคือ โอกาสเก็งกำิรเฉพาะเจาะจงนี้ที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่คาดเดาไม่ได้เมื่อสภาพคล่องและ sentiment รวมตัวกัน ไม่ได้เป็นเหตุผลสำหรับการลงทุนระยะยาว

หากคิดว่าการเข้าร่วมคุ้มค่า ต้องจับตาดูปัจจัยมหภาคและมีวินัยในการตัดขาดทุนที่ชัดเจน อย่าหลงเชื่อว่าเป็นการลงทุนปกติ นี่คือการเก็งกำไร ไม่ใช่การลงทุน

------------------

## 💎 ผลกระทบต่อสินทรัพย์อื่น

แม้ว่าจีนจะปิด capital account อย่างเข้มงวด แต่ยังมีช่องทางบางส่วนสำหรับคนจีนที่จะเอาเงินออกไปหากำไรเก็งกำไร ทองเป็นผู้รับประโยชน์หนึ่งจากกระแสเงินนี้ และการเปิดกว้างสัมพันธ์ของฮ่องกงทำให้ Bitcoin เป็นช่องทางที่มีศักยภาพสำหรับผู้ออมจีนที่หงุดหงิด

เนื่องจาก market cap ของ Bitcoin ทั่วโลกมีขนาดค่อนข้างเล็ก สภาพคล่องจากจีนที่เข้าถึง Bitcoin ได้จึงมีอิทธิพล ไม่แปลกใจหากมันมีบทบาทสำคัญใน Bitcoin ที่ทำ all-time highs ใหม่ แต่ก็หมายความว่าแนวโน้มและนโยบายภายในจีนอาจเป็นปัจจัยสำคัญเมื่อการขึ้นของ Bitcoin ปัจจุบันสิ้นสุดลง

------------------

## 🎭 บทสรุป: เงินติดกับในประเทศขนาดยักษ์

การขึ้นของหุ้น A-Shares ในครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ดี แต่เกิดจากเงินสะสมจำนวนมหาศาลที่ถูกขังอยู่ในระบบและไม่มีทางเลือกการลงทุนอื่น เป็นปรากฏการณ์ที่แสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนของระบบการเงินจีนและผลกระทบของนโยบายการควบคุมเงินทุนที่เข้มงวด

สำหรับนักลงทุนที่สนใจ จำไว้เสมอว่านี่เป็นการเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง ไม่ใช่การลงทุนระยะยาว และต้องมีการเตรียมแผนรับมือกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา

Boyes bigmove club